遠東紡織股份有限公司國內第二次無擔保交換公司債

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財金四乙 49980032 王慈伶
遠東紡織股份有限公司國內第二次無擔保交換公司債
發行日期
面額
發價價格
發行總額
交換標的
票面利率
到期日
還本方式
轉換條件
轉換價格
債券持有人賣回權
本公司提前贖回權
2007/9/14
新台幣10萬元
依面額發行
新台幣25億元
遠東紡織股份有限公司所持有之亞洲水泥股份有限公司普通股
0%
五年期,到期日2012/9/14
本公司於本債券到期時依債券面額之100%將債券持有人所持有之本債券以現
金一次償還。
債券持有人得於本債券發行日起屆滿一個月之次日(民國九十六年十月十五日)
起,至到期日前十日(民國一○一年九月四日)止,除亞泥向臺灣證券交易所
洽辦無償配股停止過戶除權公告日、現金股息停止過戶除息公告日、現金增資
認股停止過戶除權公告日或減資換票停止過戶公告日前三個營業日起,至權利
分派基準日止及其他依法暫停過戶期間外,得隨時向本公司請求依本辦法交換
為亞泥普通股。
以民國九十六年九月六日為交換價格訂定基準日,取基準日前一、三、五個營
業日亞泥普通股收盤價之簡單算術平均數擇一為基準價格,再以基準價格乘以1
25%之交換溢價率為計算依據(計算至新台幣分為止,毫以下四捨五入)
。基準
日前如亞泥遇有除權或除息者,其經採樣用以計算交換價格之收盤價,應先設
算為除權或除息後價格。依上述方式,發行時之交換價格為每股57.88元。
本債券以發行滿三年(民國九十九年九月十四日)為債券持有人提前賣回本債
券之賣回基準日。本公司應於賣回基準日之前四十日(民國九十九年八月五日)
,以掛號寄發一份「賣回權行使通知書」予債券持有人(以「賣回權行使通知
書」寄發日前第五個營業日債券持有人名冊所載者為準,對於其後因買賣或其
他原因始取得本債券之債券持有人,則以公告方式為之)
,並函請櫃買中心公告
債券持有人賣回權之行使。債券持有人得於公告後四十日內以書面通知本公司
股務代理機構(書面通知於送達時即生效力,採郵寄者以郵戳為憑,且不得申
請撤銷),要求本公司以債券面額之100%將其所持有之本債券贖回。本公司受
理賣回請求應於賣回基準日後五個營業日內以現金贖回本債券。
(一)本債券發行滿一個月翌日(民國九十六年十月十五日)起至到期日前四十日
(民國一○一年八月五日)止,若亞泥普通股收盤價格連續三十個營業日超
過當時交換價格達百分之五十者,本公司得於其後三十個營業日內,以掛號
寄發一份一個月期滿之「債券收回通知書」(前述期間自本公司發信之日起
算,並以該期間屆滿日為本債券收回基準日,且前述期間不得為第九條之停
止交換期間)予債券持有人(以「債券收回通知書」寄發日前第五個營業日
債券持有人名冊所載者為準,對於其後因買賣或其他原因始取得本債券之債
券持有人,則以公告方式為之),且函知櫃買中心公告並於該期間屆滿時,
按債券面額之100%以現金收回流通在外之本債券。
(二)本債券發行滿一個月翌日起(民國九十六年十月十五日)至本債券到期日前
四十日(民國一○一年八月五日)止,若本債券流通在外餘額低於新台幣貳
億伍仟萬元(原發行總額之10%)者,本公司得於其後任何時間,以掛號寄
發一份一個月期滿之「債券收回通知書」
(前述期間自本公司發信之日起算,
並以該期間屆滿日為本債券收回基準日,且前述期間不得為第九條之停止交
換期間)予債券持有人(以「債券收回通知書」寄發日前第五個營業日債券
持有人名冊所載者為準,對於其後因買賣或其他原因始取得本債券之投資人
,則以公告方式為之),且函知櫃買中心公告並於該期間屆滿時,按債券面
額之100%以現金收回流通在外之本債券。
財金四乙 49980032 王慈伶
預期收益
對企業來說,將公司債增加一些有利於偷資人的條件,可付出較少的費用,亦減少一般
公司債到期時需籌措資金的困擾。對於投資人,可交換公司債較一般公司債有更好的流動性,
選擇性也更多。
一般公司債以收利息為收益,而此公司債利率為0%,投資人不以收利息為收益,而是以
轉換而得的股票為主要收益來源。以短期投資來說,交換公司債適合在該股票價格較交換價
格高時交換公司債,股票價格愈高,所賣得之價差愈多。若不以短期投資,則亦可以長期投
資來賺取現金股利、股票股利作為收益。
可能風險及商品屬性(適合之投資人)
「無擔保」指遠東紡織無抵押品,亦無金融機構擔任保證人,只有信譽作為擔保。不過
遠東紡織財力雄厚,投資人可不必擔心其違約。若無做交換的動作,能確定五年後會拿到一
筆已知的金額,但極可能有通貨膨脹的風險。又因企業有提前贖回權,也有到期日無法確定
之風險。
有交換公司債的動作,必定是投資人預期以股票會上漲,交換的風險若是不如預期而下
跌,投資人的報酬會大大減少。此時就是投資人必須去衡量、考慮的危險。自亞泥發行股票
至2007年9月14日以來,曲線呈現U型、且已經在復甦,以股票的周期來看,未來有可能會朝
「繁榮」邁進、成高峰狀,但也很有可能已經到了極點,正要衰退,如此一來,若做交換後
股票持續下跌,就白換了。只是以長期為投資的話,將其股票擺著也能賺現金股利及股票股
利,對於長期投資人較無影響。
亞泥現金股利很不錯,也適合不懂得投機的投資者或年長者來長期投資,以長期來看,
亦適合風險趨避者。以短期來看,亞泥股票的起伏一般、較少大漲大跌,若要賣出股票賺取
價差,有極大的風險,第一,很可能在交換亞泥股票後,股價上漲得不夠多,以致賣出時扣
除手續費、證交稅等費用後,所賺的錢寥寥無幾,第二,如上一段所說,很有可能要趨反而
下,更不可能靠賣出賺得價差。故若要交換亞泥股票,看了該股價過去曲線圖,較適合投資
而非投機。
參考資料:
 https://tw.stock.yahoo.com/d/s/company_1102.html雅虎股市

https://www.google.com/finance?q=TPE:1102&sa=X&ei=y2h5U56lJsWqkwWPooDgCA&ve
d=0CCoQ2AEwAA谷歌財經版

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